# 서클, 준비금 이자 6억6800만달러 중 3억2500만달러를 코인베이스에… USDC 유통은 19% 늘었는데 이자 수입은 5%만 늘었다

![서클, 준비금 이자 6억6800만달러 중 3억2500만달러를 코인베이스에… USDC 유통은 19% 늘었는데 이자 수입은 5%만 늘었다](https://aiswingx.com/static/covers/crcl-2026q2_cover_ko.jpg?v=1790025599)

**2026년 2분기 10-Q: 매출·준비금 수입 7억100만달러 중 95%가 준비금 이자. 유통·거래 비용 4억1000만달러(수입의 59%) 가운데 코인베이스 몫 3억2460만달러. 평균 USDC 유통 765억달러(+25%)에도 준비금 수익률이 4.1% → 3.5%로 내려 이자 수입은 5% 증가. 순이익 4820만달러**

USDC 발행사 서클(Circle Internet Group, CRCL)의 2026년 2분기 매출·준비금 수입은 7억131만5000달러로 1년 전보다 7% 늘었고 순이익은 4821만4000달러다. 8월 5일 제출한 분기보고서(10-Q)의 손익계산서는 이 회사의 돈이 어디서 오고 어디로 가는지 두 줄로 보여준다. 준비금 이자 6억6770만달러가 들어오고, 유통·거래 비용 4억1040만달러가 나간다.

- 종목: CRCL (Circle Internet Group)
- 분기: 2026Q2 · 10-Q
- 작성: 2026-09-21 21:20 UTC
- 원문: https://aiswingx.com/p/crcl-2026q2

## 숫자 하나
2분기 준비금 이자 6억6773만달러(총 수입의 95.2%). 유통·거래 비용 4억1041만달러 = 총 수입의 58.5%, 그중 코인베이스 계약 비용 3억2460만달러(46.3%). 평균 USDC 유통 765억2400만달러(+25%), 준비금 수익률 3.5%(1년 전 4.1%). 순이익 4821만달러.

## 비유 하나
(구독자 전용)

## 출처 하나
Circle Form 10-Q (2026년 2분기) 손익계산서(준비금 수입·기타 수입·유통 및 거래 비용), MD&A '핵심 지표(USDC 유통·준비금 수익률·플랫폼 보유 USDC)', '유통 비용(코인베이스 협업 계약·바이낸스)', '이자율 위험'

## 다음 분기에 볼 것
(구독자 전용)

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## 무슨 일인가

서클(Circle Internet Group, CRCL)은 달러 스테이블코인 USDC 를 발행하는 회사로, 2025년 6월 상장했다.

2026년 2분기 분기보고서(10-Q)를 보면 매출·준비금 수입은 **7억131만달러**로 1년 전(6억5808만달러)보다 7% 늘었다. 그중 **준비금 수입이 6억6773만달러(95.2%)**, 기타 수입은 3358만달러다. 유통·거래 비용은 **4억1041만달러**, 운영비 2억5449만달러, 순이익 **4821만달러**(1년 전 상장 관련 보상 비용으로 4억8210만달러 손실)다.

MD&A 의 유통 비용 절에는 이렇게 적혀 있다. 코인베이스는 협업 계약에 따라 자사 플랫폼에 보유된 USDC 에 비례한 배분과, 생태계 성장분의 절반을 받는다. **2분기 코인베이스 관련 유통 비용은 3억2460만달러**(1년 전 3억3230만달러)다. 준비금 이자의 48.6%, 총 수입의 46.3%다.

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## FAQ

**Q. 코인베이스가 왜 이렇게 많이 받나요?**

10-Q 는 협업 계약에 따라 코인베이스가 자사 플랫폼 보유 USDC 에 비례한 배분과 생태계 성장분의 절반을 받는다고 설명합니다. 2분기 코인베이스 관련 비용은 3억2460만달러(1년 전 3억3230만달러)입니다. 계약의 정확한 비율은 공시되지 않았습니다. 이 구조가 이익에 뜻하는 바는 구독자 구간에서 설명합니다.

**Q. USDC 가 늘었는데 이익은 왜 제자리인가요?**

평균 유통 USDC 는 25% 늘었지만 준비금 수익률이 4.1%에서 3.5%로 내려 준비금 수입은 5% 증가에 그쳤고, 유통 비용은 거의 그대로여서 순이익은 4820만달러입니다(1년 전 2분기는 상장 관련 보상 비용으로 4억8200만달러 손실).

**Q. 금리가 더 내리면?**

회사는 준비금 수입의 대부분이 금리와 유통량에 좌우된다고 밝혔습니다. 수익률 0.1%포인트 변화는 평균 유통 765억달러 기준 연 약 7700만달러의 수입 변화에 해당합니다(단순 계산).

**Q. 이 숫자는 어디서 직접 확인하나요?**

SEC EDGAR 에서 서클 2026년 2분기 10-Q(접수번호 0001876042-26-000248) 손익계산서, MD&A 핵심 지표 표, 유통 비용 절을 보시면 됩니다.