# 힘스앤허스, 받을 돈 3억7529만달러 중 3억4740만달러가 '제조사 리베이트'… 작년 말엔 '중요하지 않은 금액'이었다, 같은 기간 매입채무도 3억2380만달러 증가

![힘스앤허스, 받을 돈 3억7529만달러 중 3억4740만달러가 '제조사 리베이트'… 작년 말엔 '중요하지 않은 금액'이었다, 같은 기간 매입채무도 3억2380만달러 증가](https://aiswingx.com/static/covers/hims-2026q2_cover_ko.jpg?v=1790082917)

**2026년 2분기 10-Q: 매출 7억5321만달러(+38%), 구독자 289만명(+19%), 영업손실 9719만달러(1년 전 2672만달러 이익), 순손실 8629만달러. 재무상태표에 새로 생긴 '받을 돈' 3억7529만달러의 93%가 제조사 할인·리베이트 수취채권이고, 회사는 재고 원가를 이 리베이트만큼 차감해 계상한다. 상반기 영업활동 현금흐름 5342만달러는 매출채권 −3억2899만달러를 매입채무 +3억2380만달러가 상쇄해 지켜졌다. 유칼립투스 인수로 영업권 2억7833만→11억172만달러**

힘스앤허스(Hims & Hers Health, HIMS)의 2026년 2분기(4~6월) 매출은 7억5321만달러로 1년 전보다 38% 늘었고, 영업손익은 2672만달러 이익에서 9719만달러 손실로 돌아섰다. 8월 10일 제출한 분기보고서(10-Q)의 재무상태표에는 작년 말에 없던 줄이 하나 생겼다. '받을 돈(Receivables, net) 3억7529만달러'다. 작년 말 같은 항목은 3215만달러였다.

- 종목: HIMS (Hims & Hers Health)
- 분기: 2026Q2 · 10-Q
- 작성: 2026-09-22 13:15 UTC · 업데이트: 2026-09-22 14:29 UTC
- 원문: https://aiswingx.com/p/hims-2026q2

## 숫자 하나
받을 돈 3억7529만달러(작년 말 3215만달러) 중 제조사 할인·리베이트 수취채권 3억4740만달러(작년 말 '중요하지 않은 금액'). 상반기 현금흐름표: 매출채권 −3억2899만달러 vs 매입채무 +3억2380만달러 → 영업활동 현금흐름 5342만달러(1년 전 8997만달러). 매출원가 2억7241만달러(1년 전 1억2864만달러, 2.1배) → 매출총이익률 63.8%(1년 전 76.4%). 유칼립투스 인수: 순자산 9억6854만달러 중 영업권 7억9033만달러, 현금 지급 3억1811만달러.

## 비유 하나
(구독자 전용)

## 출처 하나
Hims & Hers Health Form 10-Q (2026년 2분기, 6월 30일 기준) 재무상태표, 주석 '중요한 회계정책'의 '받을 돈(Receivables, net)'·'재고' 문단, 현금흐름표(매출채권·매입채무 변동), 주석 '인수'(유칼립투스), 주석 '구조조정 및 기타 관련 비용', 주석 '전환사채', MD&A 의 미국·해외 매출과 구독자 표

## 다음 분기에 볼 것
(구독자 전용)

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## 무슨 일인가

힘스앤허스(Hims & Hers Health, HIMS)는 탈모·비만·성건강 처방약과 일반 제품을 온라인 구독으로 파는 회사다.

2026년 2분기(4~6월) 분기보고서(10-Q)를 보면 매출은 **7억5321만달러**로 1년 전(5억4483만달러)보다 38% 늘었다. 미국 매출이 6억2183만달러(+16%), 해외 매출이 1억3138만달러(1년 전 755만달러)다. 구독자는 289만1000명(+19%), 구독자당 월매출은 92달러(+21%)다. 그런데 영업손익은 1년 전 2672만달러 이익에서 **9719만달러 손실**로, 순손익은 4251만달러 이익에서 **8629만달러 손실**로 돌아섰다.

재무상태표에는 작년 말에 없던 줄이 있다. **받을 돈(Receivables, net) 3억7529만달러**. 2025년 12월 31일에는 3215만달러였다. 회사는 주석에서 이 항목을 이렇게 설명했다. "받을 돈은 주로 회사의 공급업체 계약과 관련된 **제조사 할인·리베이트 수취채권**과 플랫폼 파트너·도매 매출채권, 법인세 환급채권 등으로 구성된다. 제조사 할인·리베이트 수취채권은 해당 공급 계약의 조건에 따라 기록되며 주로 출하된 재고 물량에 연동되고, **2026년 6월 30일 현재 3억4740만달러**이며 **2025년 12월 31일에는 중요하지 않은 금액**이었다."

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## FAQ

**Q. 리베이트 수취채권이 왜 문제가 되나요?**

문제라고 단정할 수 없습니다. 10-Q 는 이 채권이 공급 계약 조건에 따라 출하 물량에 연동해 기록되며 6월 30일 3억4740만달러라고 밝혔습니다. 다만 작년 말에는 중요하지 않은 금액이었고, 회사 정책상 이 금액만큼 재고 원가가 차감되므로 손익과 현금의 시차가 생깁니다. 이 기사는 그 구조와 숫자를 전하며, 판단 기준은 구독자 구간에서 설명합니다.

**Q. 영업활동 현금흐름은 왜 플러스인가요?**

상반기 현금흐름표에서 매출채권 증가가 −3억2899만달러의 유출 항목인 반면 매입채무 증가가 +3억2380만달러, 미지급비용이 +8953만달러의 유입 항목입니다. 그 결과 순손실 1억7841만달러에도 영업활동 현금흐름은 5342만달러입니다(1년 전 8997만달러).

**Q. 영업손실은 왜 났나요?**

매출원가가 1년 전 1억2864만달러에서 2억7241만달러로 2.1배가 되며 매출총이익률이 76.4%에서 63.8%로 낮아졌고, 일반관리비가 6727만달러에서 1억6538만달러로 늘었습니다. 2026년 3월 미국 체중감량 사업 전략 전환에 따른 구조조정 비용은 2분기 460만달러, 상반기 3810만달러(매출원가 내 비현금 2846만달러 포함)입니다.

**Q. 이 숫자는 어디서 직접 확인하나요?**

SEC EDGAR 에서 힘스앤허스 2026년 2분기 10-Q(접수번호 0001773751-26-000163) 재무상태표의 'Receivables, net', 주석 2 의 'Receivables, net'·'Inventory' 문단, 현금흐름표의 'Receivables, net'·'Accounts payable' 행, 주석 3 '인수', 주석 '구조조정', MD&A 의 매출·구독자 표를 보시면 됩니다.